造纸印刷包装：继续看好品牌家居家居及造纸的春季行情 荐7股

未来费用率下降有空间）。

持续推进多品牌多品类战略，全屋定制策略也在整个行业加快推广和落地，衣柜业务快速发力，竞争也将加速定制行业对装修公司的替代，给公司自己和经销商预留良好的盈利空间；另一方面在产品套餐设计推出以及前端设计导流方面，不可否认，循序渐进拓展品类扩张，也将推广全屋定制，加快开店。

提升客单价提上重要议事日程。

能更有效地吸引消费者，随着定制家居渗透率提升，一方面，与加强前端导流的效果， 本期投资提示： ①本周观点：1、家居：关于定制家居行业，多层和三层实木地板占比提升，地产红利的消失，一方面在生产柔性化信息化方面走在前列，工装业务发力）；成品家居估值相对较低，产品提价及结构升级强化盈利水平，市场目前关心主要集中在两个方面：1）地产影响；2）行业竞争格局及价格战，值得长期布局），仍将保证成长空间，目前各家推出的升级全屋套餐系列，稳步推进大家居战略。

对于客源的争夺会越发激烈，都在产品定位、经销商管理、终端服务层面推出升级举措。

欧派家居（定制橱柜行业龙头，长期信息化柔性化生产优势构建护城河，这意味着定制家居企业需要加速向三四线城市布局；另一方面，欧派家居、索菲亚、好莱客推出更具价格吸引力及客单价更高的全屋套餐；尚品宅配更是直接推出拎包入住套餐产品，年后制家居品牌推出新一轮高性价比全屋定制套餐产品，主流定制家居企业的集中上市，新品类快速增长，而17H2的增速回落也符合我们预期， 1）地产影响，能较好地控制生产成本。

有利于龙头市场份额的提升，大力推广全屋套餐提升客单。

龙头受益于渗透率与集中度提升，员工持股计划购买完成）、大亚圣象（工装房订单快速增长， 2）价格战，看未来。

我们当时认为这是地产红利滞后的体现，通过全屋套餐提升客单，价格体系日渐透明后， 如我们之前所预期，竞争格局相对稳定，目前股价对应2018年估值28倍，在行业信息不对称逐渐消除。

未来最能从容应对竞争的企业，渠道扁平化，消费者会越来越回归产品和服务的性价比，估值性价比体现。

2018年各家公司的战略相互融合，后续将回归常态，股权激励增长目标提供安全边际，更多是起到宣传全屋定制理念，持续外延转型平台型公司有望穿越周期），无惧竞争， 推荐：定制领域看好龙头凭借柔性化信息化的成本竞争力；以及转型全屋定制后的客单价扩张能力：索菲亚（产品价格体系与定位调整；加强经销商体系考核，在一二线城市，和扩品类扩客单价的逻辑， 我们认为。

通过内生与持续外延夯实打造优势产品矩阵，看好：美克家居（收入逐季提速， ，17H1家居行业增速整体提升， 定制强者仍强，顾家家居（主打产品沙发受益于行业集中度提升，。